【国泰海通非银刘欣琦团队】往复成分导致板块超跌，赓续看好非银板块

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非银一周不雅点

最近一个月（8.21-9.21）非银板块跑输指数，非银板块-7.12%，同时沪深300+6.19%，wind全A+4.95%。

但咱们以为这一景观主如果往复成分影响，非银基本面抓续向好。跟着三季度市集高潮重叠成交量放大，权益投资及证券经纪业务抓续改善，三季度事迹有望已毕同比和环比高增。

三季度事迹有望成为新的催化剂，赓续看好确立力量（含住户资金入市）+事迹改善的双轮运行的非银板块尤其是券商、金融科技及创投板块行情。

风险请示：成本市集剧烈波动

本周贫穷数据

 1.经纪业务：本周日均股基成交额为25918亿元（前值25313亿元）；限制本周末，2025年两市日均股基成交额18206亿元，同比变动95.12%。

2.投行业务：限制2025年9月19日，IPO和定增承销限度为8246亿元；限制2025年9月19日，企业债、公司债和可转债融资限度区分为161亿元、41579亿元和439亿元。

3.融资融券：限制2025年9月18日，融资融券余额24025亿（2025年9月11日23404亿），其中融资余额23858亿元，融券余额167亿元。当今融资融券余额占A股绽开市值的比例为2.54%。

4.股权质押：限制2025年9月19日，全年累计新增质押股票参考市值限度为5224亿元，其中券商所作念的股权质押参考市值为1162亿元，占比22.25%；存量看，市集未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到4985亿元，其中券商未解押股票总市值达到1220亿元，占比24.47%。

5.保障数据：保障行业2025年7月数据：1)2025年1-7月累计保障行业保费收入为42,085亿元，同比6.8%。东说念主身险行业1-7月原保费累计收入31,153亿元，同比7.3%，财险原保费收入10,933亿元，同比5.1%。2)总钞票39.59万亿元，较年头增速10.27%，净钞票3.84万亿元，较年头增速15.45%。

法律声明：

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